正当由美联储召集的委员会继续全力寻找替代LIBOR(伦敦银行间拆放款利率) 的参考利率之际，美联储理事鲍威尔（Jerome Powell）周二表示，金融市场必须考虑严重依赖基于美元的Libor的风险，因为这个利率可能会停止发布。

据路透报道，鲍威尔在为替代参考利率委员会(ARRC)圆桌讨论准备的讲话稿中表示，市场参与者在过去没有想过这种可能性，但有时候指标会停止公布。

鲍威尔称，如果银行实际上不经常借钱，那么很难要求银行提交他们认为可以借到钱的每日利率。

周二，ARRC讨论了为美国利率掉期交易寻找替代Libor的参考利率，并公布了中期报告。

从下图可见，利率掉期票面总值约100万亿美元。

监管机构认为，利率衍生产品市场的庞大规模使得操纵Libor变得有吸引力，因此ARRC应寻找新的指标。

5月路透援引鲍威尔表示，“改用新指标利率的理由非常强。新指标利率将因为有大量交易而非常可靠，将不容易受到操纵。”

英国《金融时报》专栏作家Alexandra Scaggs表示，这次会议很重要，原因在于ARRC已经将替代利率缩减至两个：第一个是无担保的银行隔夜融资利率（OBFR，Overnight Bank Funding Rate）；第二个是有担保的美国国债隔夜质押回购利率。

这次会议之所以重要的另一个原因是会议可能有助于推动美联储开始选择新目标政策利率的进程。

由于美国的银行有充裕的储备，它们已没有动力隔夜借出资金，所以联邦基金市场不再广泛使用。ARRC指出，超过90%的联邦基金隔夜交易（交易量总计700亿美元）是将钱借给政府资助的企业。

“因此，ARRC最终选择的利率有可能也是美联储新的目标利率，”瑞信分析师Zoltan Pozsar在本月的一份报告中写道。

ARRC 5月20日发布的报告显示，美联储正计划以其他利率取代LIBOR当前市场地位。目前LIBOR在金融市场上牵动着 150 多万亿美元的贷款、证券和利率衍生品定价。在利率衍生品市场上，LIBOR占据了主导地位。

中国银行国际金融研究所研究员盖新哲分析称，如果美联储选择 OBFR 取代 LIBOR，那么美联储可以通过其货币政策影响 OBFR（近期也有观点提出 OBFR 还将取代联邦基金市场利率的基准地位），进而可以更好地管理全球美元资产定价和流动性状况。

此外，他还提到，美联储现行利率体系可能会迎来新变革。

当前美联储利率走廊上限为超额准备金利率（IOER），下限为隔夜逆回购利率 （RRP），联邦基金市场利率基本上在走廊区间内运行。然而，ARRC 在报告中指出， 这一利率体系可能因时而变，因为这些利率均稳定性欠佳。至于联邦基金市场利率，更面临市场交易规模不断萎缩的问题， 有可能被规模更大的市场利率所取代（如OBFR）。