据彭博报道，花旗今日将美国国债评级下调为中性，理由是供应形势恶化，实际利率依然承压，一旦美国10年期国债突破3%，技术面可能出现“范式转变”，即长期趋势的转变。
美国债市悲观情绪不断蔓延，今年以来，10年期美债收益率从去年底的2.41%上涨了50个基点，上周四触及2.944%的四年最高（2015年12月中旬以来）。
本周创纪录新高的国债供应进一步加剧了债熊情绪，多位华尔街分析师都预计，10年期基准美债收益率在本周可能涨破3%的“红线”，为2013年12月以来首次。
3%这一收益率水平被“新债王”、DoubleLine Capital公司首席执行官Jeff Gundlach和 Guggenheimer Partners全球投资总监Scott Minerd认为是定义三十年债券牛市结束的“红线”。
此外，不少分析认为，3％收益率也是美国股市的分水岭，市场或许将从这里结束反弹，走向低谷，而长期低迷的美元则有望迎来逆转。
债券收益率走高约束股市涨势的逻辑是，企业和借贷成本将上升，从而伤害经济增长和企业盈利，打压股市估值，而同时固定资产收益率相对风险资产也显得更有吸引力。
华尔街见闻曾提到，目前美国十债收益率已经高于其长期趋势线， 从历史经验来看，这对股市来说可不是好事。美国股市都会在美国十债收益率升高至长期趋势线时，遭遇巨大损失。
法兴利率债策略师Bruno Braizinha在本月稍早的一份报告中表示，一旦美债收益率触及3%，企业债和新兴市场债市将全面承压。
市场已经开始在探讨，一旦10年期美债收益率触及3％，它是将回落还是进一步大幅上升？
目前大多数分析师预计，3%是短期的顶部。据彭博针对59位分析师的调查显示，超过一半的调查对象认为到2018年底，10年期国债收益率将低于3%，毕竟美联储的目标利率是到2020年才达到3%以上。
法兴分析师Braizinha表示，如果市场认为美联储会将利率保持在3%的水平，那么一旦收益率触及3%，市场将涌现出大量需求。
但也有不少知名机构认为收益率又可能进一步攀升。 此前，摩根大通策略师Jay Barry将基准美债收益率年底预期从2.85%上调至3.15%，主要依据是过去两个月财政赤字预期大幅上调。高盛资管更加悲观，预计收益率在未来六个月或涨至3.5%，因美国货币收缩步伐会加快。
当3%收益率来临时，观察股市表现或许能成为判断债市后市的一个有效方法。如果股市出现大量抛售，股票和债券之间的“拔河”效应可能限制债券收益率继续走高，同时股市下跌也有可能令美联储放缓收紧货币政策的步伐。
而如果股市表现“淡定”，那么债市可能进一步滑向深渊。
截至发稿，美国10年期国债收益率报2.93%。
